但年初央行将两步并成一步，好想且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。

考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，半年同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，半年货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。为更好地配合积极财政政策加力提效，净亏及理2024年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，净亏及理适时适度降准降息，积极为经济回升向好营造良好的货币金融环境。

鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，利能力主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。国际经济环境可能会出现有利于我国的变化，财收国内宏观经济政策尤其是货币政策受到外部掣肘的影响将会削弱。好想六是推动银行更有意愿和能力去投放信贷资金。

随着2024年年中以后美联储可能转向降息，半年欧央行和其他发达国家以及部分发展中国家的央行也会跟进，我国政策利率下调的空间将进一步打开。净亏及理一是政府发债需要得到市场资金的支持。

我们认为，利能力货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。

在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，财收就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。这一金融工具虽非常态化的调控工具，好想但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，好想部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。

存款利率下行可降低银行吸收社会资金的成本，半年而降准则有助于银行业机构释放低可贷资金规模，提高银行的放贷意愿和能力。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，净亏及理主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。

根据中央经济工作会议要求，利能力2024年我国仍将继续实施积极的财政政策，总体基调是适度加力、提质增效。1月24日，财收央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。